美邦服饰逼近面值退市线，新零售成救命稻草？

国民服装品牌美特斯邦威一度触及“面值退市线”。

6月26日开盘，A股上市公司美邦服饰（SZ002269，股价1.01元/股，市值25.38亿元）股价迅速走低，一度跌破1元至0.94元/股，创历史新低。截至当天收盘，其股价报收于1.05元/股。

公司股价表现情况引发投资者担忧，在一投资交流平台上，数位投资者发帖，直指公司因股价过低或存退市风险。根据交易所规定，若公司股票收盘价连续20个交易日低于1元，公司股票将被交易所终止上市交易。

对于公司股价持续下挫、是否有退市风险以及管理层未来举措等问题，6月26日晚间，《每日经济新闻》记者通过微信联系了美邦服饰董事长周成建以及公司董秘。截至发稿，董秘未有回复。

6月26日晚间，周成建通过微信回复时并未回应公司股价及退市风险等，仅提及公司将举办5.0新零售策略发布会等活动。

值得注意的是，6月27日，美邦服饰股价报收于1.01元/股，跌幅为3.81%。

公司近期股价承压

美邦服饰此轮股价下行始自今年6月初。

6月1日，深交所对美邦服饰下发2023年年报问询函，除了关注投资性房产公允价值评估的具体情况，交易所还要求公司对持续经营能力、偿债能力、应收账款计提等事项作出说明。收到年报问询函仅两天后，美邦服饰和公司前董事长胡佳佳又因2023年度业绩预告与经审计净利润差异较大再收监管函。

问询函、监管函接连而来，股价应声而落。6月3日、4日，美邦服饰跌停，直接导致公司股价来到1元/股警戒线附近。

值得注意的是，6月25日晚间，美邦服饰公告称，公司收到实际控制人、董事长周成建的提议函，提议公司以集中竞价交易方式回购股份。

具体而言，周成建提议以3000万元至5000万元回购公司股份，用于在未来适宜时机用于员工持股计划或者股权激励。资金来源方面，公告表示主要有公司控股股东、实际控制人为上市公司回购股份依法提供的资金支持、公司自有或自筹资金。

不过，该股权回购计划抛出后未能明显提振公司股价。6月26日，美邦服饰一度跌破1元/股，直至收盘前约一个小时才重新回到“1元警戒线”上方。

6月26日晚间，美邦服饰又发公告称，公司收到控股股东华服投资的《债务豁免函》。为支持公司发展，华服投资决定豁免公司截至2024年6月25日的财务资助借款利息合计1843.36万元。

据美邦服饰此前披露，华服投资已与公司签署财务资助协议，在2024年可为公司提供不超过6亿元的财务资助额度，美邦服饰逼近面值退市线，新零售成救命稻草？借款利率执行贷款市场报价利率，公司可以根据实际经营情况在财务资助的期限及额度内连续循环使用。

对于此次豁免利息的影响，美邦服饰表示，根据企业《会计准则》相关规定，华服投资对公司的债务豁免将增加公司净资产约1843万元，对2024年的净利润不产生影响，但对公司的财务状况将有一定的积极作用，具体影响以年度审计结果为准。

拟发力5.0新零售模式

美邦服饰的经营情况，始终是外界关注的话题。2023年年报中，年审会计师将“对持续经营能力产生重大疑虑的事项”识别为关键审计事项。

年报显示，2023年，美邦服饰实现营收合计13.56亿元，同比下降5.81%；净利润3174.58万元，同比增长103.88%；扣非净利润-4.45亿元，连续8年为负值。营收构成中，与主营业务无关的业务收入为5.06亿元，扣除后营业收入为8.5亿元，同比下降32.49%。

现金流方面，2023年，美邦服饰实现经营活动现金流量净额-1.9亿元，其中销售商品、提供劳务收到的现金为9.7亿元，同比下降35.93%；流动负债总额19.67亿元，较流动资产总额高出5.98亿元。

非经常性损益以及与主业无关的业务收入，成为美邦服饰年报数据向好的关键因素。据美邦服饰披露，无论是非经常性损益还是其他业务收入的增加，核心原因都是公司处置了部分投资性房地产。

问题随之而来，美邦服饰的主营业务究竟还能否造血？问询函中，深交所要求美邦服饰说明持续经营能力是否存在不确定性。

回复函中，美邦服饰从负债情况以及经营计划等维度，论证公司持续经营能力不存在不确定性。

美邦服饰称截至6月8日，公司已偿还所有已到期的短期借款、应付票据，也预计能按时足额偿还尚未到期的短期借款、应付票据等。

未来经营方面，美邦服饰称，将在重点城市打造直营生活馆标准样板，以此为基础面向社会开放合伙合作发展策略规划。“到2024年底前，以直营、合伙共同发展，预计开出百家生活馆……公司全面审视全域新零售场景的策略规划，在全国多家门店试行，40天左右突破了1个亿的GMV（商品交易总额），参与门店同比业绩均实现大幅增长。”

“全域新零售”，即周成建口中的5.0新零售业务。美邦服饰曾在回复函中如此定义5.0新零售业务：借助本地生活业务场景，拉齐传统门店零售专业、搜索货架电商、社交电商、内容电商等全域零售专业能力，形成全新闭环的新零售商业模式。

周成建“复出”后，美邦服饰业绩取得一定修复。2024年一季报显示，报告期内公司实现营业收入2.79亿元，同比减少31.38%；实现归母净利润6810.50万元，同比增长55.37%；扣非净利润796.90万元，同比减少61.80%。

得益于周成建对于电商板块的布局，据一位接近美邦服饰内部的人士透露，今年“6.18”期间，美邦服饰累计成交额超6000万元，同比增长346%。